货币政策主要与利率和信用联系在一起。许多世纪以来，货币政策只有两种形式，铸币或是发行纸币以产生信用。在凯恩斯的流动性偏好理论得到接受前，利率不被认为是货币政策的一部分。货币政策被认为是政府决策的一部分，通常被认为是政府的铸币权。随着贸易网络的发展和金银的比价的确认以及本币和外币比价的确认，这种价格是被法律保护的，甚至此种价格在市场上是变化的。

宋朝使用纸币交子，后来由于宋与西夏战争，交子发行量增大，造成了严重的通货膨胀。

1694年，英格兰银行成立，它获得发行纸币并且采用金本位，货币政策独立于政府的想法开始出现。货币政策的目的在于保持币值，印钞并且保持钱币留在流通领域。中央银行的建立目的在于保持本币与黄金的比值，在一个小范围内与其他金本位的外币进行交换。为了达到这些目的，作为金本位一部分的央行开始设立利率，为了保持金本位要求每月调整利率。

现代的货币政策开始于19世纪后期，由于重商主义思想影响，世界各国采用金本位制。这种制度在二战之后仍通过布雷顿森林体系被间接地保留了下来。直到1973年，布雷顿森林体系崩溃，各国开始使用浮动汇率。

在1870-1920之间，工业化国家陆续建立中央银行系统，央行“最后的借贷者”的角色开始被理解。随着经济学的“边际革命”，人们意识到增加多少或是减少多少利率对整个经济有重要的影响，基于经济的权衡，我们必须做出抉择。并且很明显存在经济周期，并且经济理论开始理解到利率和周期的关系，Cass商学院的研究表明，央行的扩张和紧缩政策引起了经济周期，证据表明，在央行成立之前，经济周期很少出现。

货币政策，有些像似是而非的科学原理，在最近的150年发展的非常迅速，尤其在最后这50年。货币政策已经从简单的增加货币供给到保持人口增长和经济活力。现在，它还需要考虑各种目标，如下：

短期利率
长期利率
货币周转率
汇率
信贷质量
债券和股票(公司所有权和债务);
政府部门与私人部门收支;
国际大范围的资本流动
金融衍生品，如买卖，交换，期货等。
一小群人认为应该回归金本位，他们认为货币政策充满了风险并且将对平民有巨大的危害。其核心在于我们现在的货币没有现实的价值，只不过是在存款准备金制度下的负债，是社会中一小部分（包括所有政府）的永久负债。

事实上，很多经济学家不同意回归已被放弃100年的金本位，因为这样做将极大地限制货币供给。现在复杂的金融体系使得大规模的交易更加容易和安全，将风险压力转给不同的公司和个人，可将不同金融风险转换成不同的回报率并且使得商业更可预期和更有利润。