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主权财富基金管理架构
管理架构
中央银行直接管理
外汇储备在满足国际流动性与支付能力之上的超额外汇储备资产,由中央银行根据政策目标、储备资产的风险特征和期限、以及市场上可供选择的投资工具将其分割成不同的投资组合。如香港金融管理局将外汇储备分割成两类:以满足流动性为目的的资产储备及积极的资产管理为目的的多余储备,并据此分别进行投资和管理。

专门投资机构管理
近来国际上的发展趋势是把在满足国际流动性与支付能力之上的超额外汇储备资产,从央行资产负债平衡表分离出来,成立专门的政府投资机构,即主权财富基金,或委托其他第三方专业化投资机构进行管理,只追求投资回报率,而与汇率或货币政策“脱钩”。新加坡政府投资公司(GIC)是这一模式的先驱,中国2007年成立的中国投资有限责任公司,是此模式最新也最重要的案例之一。

无论怎样,主权财富管理正逐渐从传统的以规避风险为目的的流动性管理模式向更加多元化和具有更强风险承受能力的资产管理模式转变。

公司治理
主权财富基金本质上应该是专业化的商业机构,成功的主权财富基金如阿联酋阿布扎比投资局、新加坡GIC、挪威政府养老基金等,都仿效了企业界的组织形式,避免仿袭照搬政府行政机关的架构,尤其是突出董事会与专业投资委员会的核心决策职能与自主权,讲究组织上的精简与决策的效率。