在金融与会计学中,资本成本(英文:cost of capital)是指市场为将资金引入某个投资项目而所要求的预期回报。对于投资者,一个投资项目的资本成本是一种机会成本,即投资者为选择此项目而放弃了其他项目所付出的代价。另一方面,寻求投资的项目方,例如公司,为了说服投资者去承担这个代价,需要承诺一定的预期回报,这个承诺性的回报,即是项目方为了筹集资金而承担的资本成本。
这两个角度引申出了资本成本最常见的两个应用情境:投资分析中对投资机会的估值,以及公司金融中公司对于投资项目选择的决策。当投资者进行估值时,资本成本用作折现率,将项目预期产生的未来现金流折算成估值进行时的价值,即现值;现值再与项目所需投入资金的多少进行比较,来决定是否进行此项投资。另一方面,公司在选择投资项目时,会将预期回报与公司自身的资本成本做对比,从而做出是否投资的决定。除却上述两种情况,资本成本在金融其他领域也有广泛的应用,这也使之成为金融中最重要的概念之一,甚至有“金融中最常测算的数据”("the most measured number in finance")之称。
什么是资本成本
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