ROE可以拆解成以下方程式:
ROE =(淨收益/營業額)×(營業額/總資產)×(總資產/股東權益)
=(邊際利潤率)×(資產周轉)×(槓桿比率)
又称杜邦方程式(The DuPont Formula),可让投资者更透彻了解ROE的变化。假若条件不变,其中一项增长都有助带动ROE上升。例如,杠杆比率上升可以代表债务相对股东权益有所增加。由于利息是免税的,而股息则不是,所以债务占资本结构的比例增加,将带动ROE上升。当然,若公司负债太高,债主要求较高风险溢价而使债务支出上升,则ROE不升反跌。所以,当公司的资产回报率(ROA)大于债务的利率,债务增加才对ROE有正面作用。
在分析不同行业的ROE时,应留意个别比率的角色。例如,零售业等边际利润率通常很低的行业,杠杆比率亦只为一般。可是,商店可以有非常高的营业额,资产周转就成为分析此类行业的重要指标。
杜邦方程式
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会计科目汇编
收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。
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车船税
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