到期孳息率(Yield to Maturity 或 YTM)是可以回收债券市场价的折现率。它是债券投资的内部收益率(IRR)。到期孳息率可用来为债券定价(作为债券的必要报酬率)。
- 市场价 =
如要实现和YTM均等的回报,债券持有人必须:
- 在YTM回报率下对每次收到的息票进行再投资
- 持有债券直到债券到期为止,并且
- 以债券面值兑换债券。
到期孳息率、现价孳息率和息票孳息率的关系:
- 当债券以折价卖出,到期孳息率 > 现价孳息率 > 息票孳息率
- 当债券以溢价卖出,息票孳息率 > 现价孳息率 > 到期孳息率
- 当债券以债券面值卖出, 到期孳息率 = 现价孳息率 = 息票孳息率