现值关系
直接债券(没有隐含期权的债券,见可赎回债券)的公平价格可由预期现金流的折现来决定:
-
现金流:
- 每过一定时期支付的息票 C;
- 债券面值 (Face value)为F,T 时期后债券到期时支付。(最后一年的支付额包括债券面值及当年的息票)
-
折现率:必要报酬率 r。
- r 是新发行的具有类似风险评级的债券市场利率。
- 债券价格 =
因为债券价格是现金流的现值,价值和折现率成反比。折现率越高,价值越低。低于债券面值的债券交易为折价交易,反之为溢价交易。
直接债券(没有隐含期权的债券,见可赎回债券)的公平价格可由预期现金流的折现来决定:
因为债券价格是现金流的现值,价值和折现率成反比。折现率越高,价值越低。低于债券面值的债券交易为折价交易,反之为溢价交易。